Les gros gains d’emplois aux États-Unis donnent à la Fed “beaucoup plus de travail à faire” pour maîtriser l’inflation

La Réserve fédérale devra faire face à plus d’urgence dans sa lutte pour refroidir l’économie américaine avec de fortes hausses des taux d’intérêt après que le dernier lot de données sur le marché du travail a montré une accélération inattendue des gains d’emplois et une forte croissance des salaires.

Les chiffres publiés vendredi ont apaisé les craintes que l’économie américaine ralentisse fortement ou soit déjà en récession après deux trimestres consécutifs de contraction de la production cette année. Cependant, cela augmentera les craintes qu’une inflation élevée puisse s’enraciner alors que les salaires continuent d’augmenter, nécessitant encore plus d’interventions de la banque centrale.

La Fed a déjà relevé son principal taux d’intérêt des niveaux les plus bas de la pandémie de coronavirus à une fourchette cible de 2,25% à 2,5% cette année, y compris deux augmentations consécutives de 0,75 point de pourcentage en juin et juillet.

Sur le dos du dernier rapport sur l’emploi, les économistes et les observateurs de la Fed affirment que la probabilité d’un autre mouvement agressif à la hausse le mois prochain a augmenté, bien que la banque centrale examinera toujours de près les données économiques à venir, y compris les chiffres de l’inflation attendus la semaine prochaine.

“Les chiffres d’aujourd’hui devraient apaiser les craintes de récession mais amplifier les inquiétudes quant au fait que la Fed a encore beaucoup de travail à faire, et nous pensons maintenant qu’une hausse de 75 points de base en septembre semble probable. Les inquiétudes inflationnistes qui motivent la Fed ne feront qu’être exacerbées par ce rapport sur l’emploi », a écrit Michael Feroli, économiste principal chez JPMorgan, dans une note vendredi.

« Les emplois n’ont pas du tout ralenti en réponse au resserrement de la Réserve fédérale. C’est une épée à double tranchant”, a ajouté Michael Gapen, économiste en chef américain à Bank of America, notant que si la probabilité d’une “récession à court terme est plus faible”, le “risque d’un atterrissage brutal augmente”.

David Mericle, économiste en chef américain chez Goldman Sachs, a déclaré que le rapport avait levé une certaine “ambiguïté” sur la vigueur de la croissance des salaires dans l’économie américaine, suggérant qu’elle ne ralentissait pas autant que la Fed pourrait l’espérer.

“Le message global est que la croissance des salaires évolue latéralement à un rythme qui est probablement supérieur de quelques points de pourcentage à ce qui serait compatible avec une inflation de 2%”, qui est l’objectif d’inflation de longue date de la Fed, a-t-il déclaré. “La Fed a encore plus à faire que nous ne le pensions avant aujourd’hui.”

Le président de la Fed, Jay Powell, devrait exposer ses dernières réflexions sur la trajectoire des taux d’intérêt américains et la stratégie de la banque centrale pour réduire l’inflation lors de la conférence annuelle de Jackson Hole, Wyoming, prévue fin août.

Lors de sa dernière conférence de presse en juillet, Powell a déclaré qu'”une autre augmentation inhabituellement importante” des taux d’intérêt en septembre “pourrait être appropriée”, mais cette décision n’a pas été prise.

“C’est un que nous allons faire sur la base des données que nous voyons. Et nous allons prendre des décisions réunion par réunion », a-t-il ajouté.

Les mouvements des marchés financiers pourraient également être un facteur dans la prochaine étape de la Fed. Les traders ont commencé à tenir compte des attentes d’augmentations des taux d’intérêt après les données sur l’emploi, prédisant que les taux culmineront en mars à 3,64%, contre 3,46% attendus avant le rapport. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que les chances d’une augmentation de 0,75 point de pourcentage en septembre sont passées à 67%, contre 33% jeudi.

Alors que le nombre élevé d’emplois augmente la pression sur la Fed, il a été bien accueilli par l’administration Biden, car cela signifie qu’un ralentissement économique brutal est moins probable avant les élections de mi-mandat de novembre.

Cela survient alors que le Congrès se prépare à voter sur un ensemble de mesures de 700 milliards de dollars visant à freiner l’inflation en augmentant les impôts des grandes entreprises, en réduisant le coût des médicaments sur ordonnance et en réduisant le déficit budgétaire – même si cela augmenterait également les dépenses en incitations à l’énergie propre afin de lutter contre le changement climatique.

« Ce projet de loi change la donne pour les familles de travailleurs et notre économie. J’attends avec impatience que le Sénat adopte cette législation et l’adopte dès que possible », a déclaré Biden vendredi.

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