Les bénéfices d’Intel ont chuté à Wall Street : “Une telle déconnexion” entre l’optimisme de l’entreprise et la réalité

Intel Corp. a suscité de vives critiques de la part des analystes après que la société a annoncé des résultats décevants sur de nombreux fronts, indiquant une tempête de défis macroéconomiques, concurrentiels et d’exécution.

La société de puces est restée bien en deçà des attentes en matière de revenus, de bénéfices et de marges brutes dans son rapport de jeudi dernier, et les dirigeants ont publié une prévision pour le trimestre en cours qui était inférieure au consensus avec une marge significative.

“Les turbulences du marché et les perspectives actualisées sont décevantes”, a déclaré Intel INTC,
-8,56%
Le directeur financier David Zinsner a déclaré lors de l’appel. “Cependant, nous pensons que notre redressement prend clairement forme et nous nous attendons à ce que les deuxième et troisième trimestres soient les plus bas financiers de l’entreprise.”

Les actions ont perdu près de 9% dans les échanges de midi vendredi.

Les résultats avaient beaucoup de fourrage pour les ours d’Intel, tout en effrayant même certains analystes plus optimistes.

“Alors que certains investisseurs pourraient potentiellement voir un évier de cuisine dans les résultats, il semble plus probable que les choses tournent autour du drain”, a écrit l’analyste de Bernstein Stacy Rasgon, tout en réitérant une note de sous-performance sur les actions d’Intel. “Bien sûr, les perspectives d’un retour en arrière au quatrième trimestre pourraient s’avérer dangereuses si la situation macroéconomique continuait de s’aggraver, et bien que la société ait réduit ses attentes sur le marché des PC cette année (à -10%), l’état des PC en 2023 et au-delà reste nébuleux.”

Il a qualifié le rapport d’Intel de “le pire que nous ayons vu dans notre carrière” et a proposé que dans l’unité de centre de données de l’entreprise, “franchement, il semble probable que leur concurrent soit sur le point de les détruire sur le partage de serveur”.

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Rasgon a réduit son objectif de prix à 30 $ au lieu de 35 $.

L’analyste de Barclays, Blayne Curtis, a également suggéré que davantage de douleur pourrait suivre.

“Le manque substantiel sent le moment de dégager les ponts que certains investisseurs recherchaient, mais nous ne savons même pas si les estimations sont suffisamment réinitialisées et nous nous débattons avec ce qu’est exactement le cas haussier avec les problèmes persistants de la feuille de route et une telle déconnexion entre l’optimisme de l’entreprise et la réalité actuelle », écrit-il dans sa note aux clients.

Il a conservé une cote de sous-pondération sur l’action tout en réduisant son objectif de cours de 40 $ à 35 $.

“On est tenté de se réchauffer à l’histoire après 4 ans avec un UW [underweight] mais nous ne voyons tout simplement pas la voie à suivre avec une telle feuille de route, une telle stratégie et des luttes de marché », a écrit Curtis.

Le Chips Act, qui a été adopté au Congrès jeudi, “supprime un autre catalyseur pour l’affaire haussière et le caoutchouc rencontrera vraiment la route avec la stratégie de fonderie imparfaite d’INTC alors que le marché passe des pénuries à l’offre excédentaire”, a-t-il écrit.

CJ Muse d’Evercore ISI a qualifié le dernier rapport de “très moche” car il a noté un manque à gagner dans l’activité de centre de données de l’entreprise qui avait été le “pain et le beurre” de l’entreprise.

“Ce n’est pas une bonne lecture étant donné que le centre de données a été jusqu’à présent un domaine de force général grâce aux revenus”, a-t-il écrit.

De plus, les dirigeants d’Intel s’attendent à ce que les marges brutes puissent revenir au bas de leur fourchette cible d’ici la fin de l’année, ce qui amène Muse à “se demander si c’est peut-être un peu agressif”.

“Dans l’ensemble, c’était à peu près aussi désordonné qu’un quart peut l’être, et nous ne sommes pas encore convaincus à 100% que nous sommes sortis du bois – avec encore une route très difficile à parcourir alors que l’INTC subit sa transformation majeure”, a-t-il écrit. Muse a une cote en ligne sur les actions Intel et un objectif de prix de 40 $.

Pendant ce temps, l’analyste de Baird, Tristan Gerra, a réduit sa note sur le stock de puces à neutre de surperformance, tout en abaissant son objectif de prix à 40 $ au lieu de 60 $.

“Nous sommes de plus en plus inquiets que plus de 20 jours d’inventaire dans la chaîne d’approvisionnement des PC… pourraient prendre des trimestres pour se dérouler, étant donné ce que nous pensons être des changements structurels dans les modèles de consommation des consommateurs de PC, combinés à un premier semestre saisonnièrement faible qui continuerait à faire pression sur Intel. taux d’utilisation et récupération de la marge brute », a-t-il écrit.

Le taureau Intel Srini Pajjuri de SMBC Nikko Securities America a admis que le dernier rapport l’avait « clairement déçu », mais il a vu des problèmes cycliques et macroéconomiques à blâmer pour les malheurs d’Intel.

“Nous pensons que la réinitialisation matérielle ouvre la voie à un creux à court terme dans les estimations”, a-t-il écrit. “Les perspectives du quatrième trimestre sont réalisables à notre avis car elles 1) impliquent une réduction d’environ 10 % des volumes de processeur PC par rapport aux niveaux pré-pandémiques 2) supposent une rampe plus lente de Sapphire Rapids.”

Pajjuri a une cote de surperformance sur les actions d’Intel, bien qu’il ait ramené son objectif de prix à 46 $ au lieu de 50 $.

Les actions d’Intel ont perdu 30 % jusqu’à présent cette année, comme le S&P 500 SPX,
+1,42%
a chuté de 14 %.

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