JetBlue annonce un accord pour racheter Spirit Airlines. Les tarifs pourraient flamber

JetBlue poursuivait une offre hostile sur Spirit alors même que Spirit cherchait à obtenir l’approbation des actionnaires pour un accord à moindre prix avec Frontier. Spirit avait continuellement exprimé sa préoccupation quant à savoir si les régulateurs approuveraient un accord avec JetBlue. Mais les actionnaires avaient hésité à accepter l’offre en espèces et en actions moins précieuse de Frontier lorsqu’ils avaient l’offre en espèces de JetBlue sur la table.

Le PDG de JetBlue, Robin Hayes, a déclaré que l’accord serait fructueux pour les investisseurs et les passagers.

“Nous sommes ravis de proposer cette combinaison convaincante qui dynamise notre croissance stratégique, permettant à JetBlue d’offrir notre mélange unique de tarifs bas et de service exceptionnel à plus de clients, sur plus de routes”, a-t-il déclaré dans un communiqué.

Tarifs plus élevés

Mais les experts de l’industrie ont déclaré que l’accord pourrait entraîner des tarifs plus élevés dans l’ensemble de l’industrie. Un accord Frontier-Spirit, en revanche, aurait réuni deux compagnies aériennes qui ont des tarifs de base très bas. Aucune des deux compagnies aériennes ne propose de sièges en première classe ou en classe affaires.

La présence de Spirit ou Frontier sur une route oblige généralement les grandes compagnies aériennes, telles que Américain (AAL), Uni (UAL) et Delta (DAL), pour offrir plus de sièges à leur tarif économique de base similaire. JetBlue peut affirmer qu’il facture moins que les grands transporteurs réseau, mais ses tarifs aériens sont plus élevés que ceux de Spirit et Frontier. Et JetBlue prévoit de reconfigurer les avions Spirit si elle acquiert la compagnie aérienne pour ajouter des sièges de première classe.

“Spirit et Frontier jouent un rôle important dans le tarif que vous payez, même si vous ne voyagez jamais ni l’un ni l’autre”, a déclaré Scott Keyes, fondateur de Scott’s Cheap Flights, un site Web qui aide les passagers à trouver des tarifs moins chers. “Lorsque Delta a annoncé le tarif économique de base en 2012, ils l’ont décrit aux investisseurs comme un” tarif correspondant à l’esprit “, car leur déjeuner était mangé par les transporteurs économiques du monde. Je ne suis pas fan de l’une ou l’autre fusion, mais J’aime encore moins l’option JetBlue.”

Pour cette raison, il est possible que l’accord JetBlue pour Spirit fasse l’objet d’un examen antitrust rigoureux de la part du ministère américain de la Justice, en particulier si le ministère de la Justice considère l’acquisition comme préjudiciable aux consommateurs.

L’accord proposé avec JetBlue Spirit est plus petit que de nombreuses fusions de compagnies aériennes des dernières décennies, qui ont transformé les 10 plus grandes compagnies aériennes américaines en quatre méga-transporteurs qui contrôlent 80% du trafic aérien américain. Mais l’administration Biden a adopté une position beaucoup plus agressive sur les questions de droit antitrust et s’est engagée à promouvoir une plus grande concurrence au sein de l’industrie du transport aérien.
Le ministère de la Justice de Biden a intenté une action en justice pour bloquer une alliance entre American et JetBlue qui permet à chaque compagnie aérienne de réserver des passagers sur les vols de l’autre. Spirit a souligné cette action en justice en faisant valoir qu’un accord JetBlue n’obtiendrait pas l’approbation nécessaire.

Plus de concurrence ?

Mais ces doutes sur un accord avec JetBlue étaient introuvables dans les commentaires de Spirit jeudi.

“Nous sommes ravis de nous unir à JetBlue grâce à notre accord amélioré pour créer le challenger national à bas prix le plus convaincant pour les transporteurs américains dominants”, a déclaré le PDG Ted Christie.

Dans une interview sur CNBC jeudi, Christie a été pressé de critiquer l’offre de JetBlue dans le passé et de ses doutes quant à l’approbation de l’accord par les régulateurs.

“Nous avons beaucoup appris ces derniers mois”, a-t-il déclaré. “Ils ont une stratégie agressive pour conclure cet accord. Nous allons être à leurs côtés pour faire en sorte que cela se produise, car c’est bon pour notre groupe. Une partie du récit est que cela va créer un grand concurrent national aux Quatre Grands.”

Hayes de JetBlue a déclaré que le meilleur argument pour les régulateurs est que cet accord fournira un autre grand transporteur national et créera plus de concurrence, pas moins.

“Nous nous concentrons sur la conclusion de cet accord”, a-t-il déclaré sur CNBC. “Nous nous concentrons sur l’arrivée de plus d’avions, offrant plus de tarifs bas et d’excellents produits aux clients dans plus de zones géographiques que JetBlue ou Spirit ne pourraient le faire seuls.”

Alors que les passagers pourraient aimer les tarifs bas offerts sur Spirit et Frontier, ils n’aimaient généralement pas le service. Spirit avait de loin le plus grand nombre de plaintes de passagers en 2021, avec 11,45 plaintes pour 100 000 passagers, selon le département américain des transports. JetBlue a eu le deuxième plus grand nombre de plaintes sur cette base avec 6,38, tandis que Frontier est arrivé troisième avec 5,78. Frontier avait de loin le pire taux de plaintes en 2020, lorsqu’il a enregistré 49,31 plaintes pour 100 000 clients.

L’accord

L’accord annoncé jeudi verserait aux actionnaires de Spirit 33,50 dollars par action en espèces, y compris un paiement anticipé de 2,50 dollars par action en espèces payable lors de l’approbation de la transaction par les actionnaires de Spirit – avant même la clôture de l’accord.

JetBlue versera aux actionnaires de Spirit 10 cents supplémentaires par mois pour tout retard de clôture après décembre de cette année, ce qui pourrait faire monter le prix à 34,15 $ par action. Et si les régulateurs bloquent l’accord, JetBlue paiera 70 millions de dollars à Spirit et ses actionnaires recevront 400 millions de dollars supplémentaires.

Spirit devra payer à Frontier 25 millions de dollars pour couvrir les frais encourus par Frontier lors des discussions de fusion. Si JetBlue est en mesure de conclure son accord pour Spirit dans les 12 prochains mois, Spirit devra à Frontier 69 millions de dollars supplémentaires.

Mercredi soir, lorsque son accord avec Spirit a été résilié, Frontier a exprimé ses regrets mais a promis de pouvoir se développer même sans fusion.

“Avec JetBlue cherchant à convertir Spirit Airlines en une compagnie aérienne à coût élevé, Frontier sera inégalée en tant que leader ultra-low cost”, a-t-il déclaré.

Si JetBlue conclut l’accord cette année à 33,50 dollars, ce sera une prime de 38% par rapport au cours de clôture de Spirit mercredi et environ 1 milliard de dollars de plus que l’offre de Frontier ne valait. Actions de Esprit (ENREGISTRER) ont augmenté de 4 % dans les échanges avant commercialisation aux nouvelles, tandis que JetBlue (JBLU) les actions ont gagné 1 %. Les parts frontalières ont peu changé.

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